為替介入とは？仕組みや目的、過去の実例を紹介 | 東京スター銀行
トランプ政策は、いずれもインフレ促進の作用を持っているので、そのメニューの実行が早いか遅いかによって、インフレ・リスクの顕在化の時期は変わってくるだろう。新政権の閣僚人事は、トランプ氏の忠臣が揃っていて、政策対応は早い時期に実行される可能性がある。すると、FRBの利下げ停止は早いタイミングになり、2025年後半はやはりドル高円安への変化が加速する可能性がある。12月のFOMCで示されたメンバーの物価予想は、2025年2.5％（9月2.1％、PCEデフレーター）である。それを上回っていけば、政策金利のスタンスも変わっていくだろう。
為替介入の危険信号、それでも円安進行 ～一時1ドル161円を突破
2025年の為替レートはどう推移していきそうか。それはトランプ次期大統領の政策を受けて大きく変動しそうである。
仮に、日銀は積極的な利上げを行って、政策金利を1％まで引き上げるとしよう。そうすると、今度は日本の景気が利上げによって悪化するというジレンマが表れてくる。つまり、為替レートに表れてくる日本円の弱さとは、日本経済の弱さなのだろう。別の言い方をすれば、日本経済の潜在成長率が低く、名目中立金利も低いから、外貨に対して円が減価していく。やはり、中長期的な成長力を高めることの優先順位を、岸田政権はもっと上に格上げしなくてはいけない。
7月11日・12日に5兆5000億円規模の為替介入 歴史的円安の歯止めに
翻ってなぜ、日銀は為替介入が難しくなるような局面でわざわざ火中の栗を拾うように、円安容認的な金利据え置きをしたのであろうか。何度も繰り返すが、「こうすれば、こうなることは事前にわかっていたはず」だと思う。これが筆者が抱く日銀の謎である。
為替レートの円安化を防ぐ手段には、為替介入もある。しかし、為替介入は伝家の宝刀で容易に使うことはできない。2025年1月20日以降は、トランプ政権に交代し、財務長官もベッセント氏になる。ドル売り・円買い介入は、米国側に容認されるだろうか。そこには、Noと言われるかもという不確実性がある。直感的に為替介入は、以前よりも実施しにくくなるとみられる。なお、2017～2021年の前回のトランプ政権の時期には、日本は為替介入を行っていない。
政府・日銀による市場介入か 外国為替市場で4円以上円高方向に | NHK
本年7月11・12日の為替介入では、1ドル161円で介入して157円まで円高方向に押し戻した。介入ラインが160円だとすると、現在の為替レートはその介入ラインに近づいている。日銀の金利据え置きは、きっと投機的な思惑を刺激して、円売り圧力を生じさせることだろう。おそらくドル円レートは、1ドル160円を試しに行くだろう。
日本は、2023年度にかけて過去最大の経常収支の黒字になっている（図表2、3）。本来、経常黒字であれば、円高になるというのが教科書的な理解になる。しかし、経常黒字を形成しているのは、海外資産から得られる所得収支の黒字である。ドルなど外貨資産からの利子・配当が巨大化しているので、黒字化するのである。
円相場が祝日に乱高下 為替介入の有無は「ノーコメント」と財務官
岸田首相は、8～10月にかけての電気ガス代の補助再開を行うようである。化石燃料の輸入増につながるので、これは円安要因だ。貿易赤字の拡大は、円を売る要因として看過できない課題である。
日米の政策金利差を考えると、FRBは2025年前半に2回の利下げを行って、日銀が1回の利上げを行うと、金利差は3.25％ポイントまで縮まる。この日米金利差の縮小自体は、円高要因だ。しかし、その後の2025年後半以降は米金利が引き上げ方向に向かうと予想されれば、現在の金利差よりも、将来の金利差予想に反応して、ドル高円安へと向かう可能性がある。
円台まで米ドル高・円安が再燃する中で、改めて円安阻止の為替介入 ..
仮に、7月末の会合で日銀が動くのならば、長期国債の買入れ減額のところで相当に思い切った変更をしなくては為替レートに影響力を及ぼせないと思われる。まだ、日銀会合まで約1か月間の期間がある。それまでに、為替が予想外に円安に向かうことに関して、日銀はどういったアナウンスメントで応じるかということも宿題になるだろう。
「ごっつぁん」再び狙うFX投資家、円安加速で高まる為替介入リスク ..
米国のインフレ圧力は根強い。半導体サイクルは、いずれ上向く兆しをみせている。雇用統計の非農業部門の雇用者数は、移動平均でみれば、ボトムアウトして上向きに変わりつつある。これで、FRBがFFレートの5.25～5.50％のレンジを12月まで据え置けば、潜在的ドル高圧力が強く働き、日銀の要因で円高に振れる可能性は吸収されてしまう。
円安急進149円台 米国利下げ見通し弱まる 為替介入への警戒浮上
原因は、予想される利上げ幅が小さいことにある。次は、政策金利を0.10％から0.25％へと引き上げる。＋0.15％ポイントの幅では、日米政策金利差はほとんど縮小しない。円キャリー取引を解消させるにはインパクト不足なのだ。
ドル円相場では米雇用統計を受けて149円台まで円安が急進。ただし日本政府による為替介入への警戒も浮上している。
再び円安が加速している（図表）。米国では、長期金利が4.5％台まで上昇している。トランプ次期大統領の政策が、2025年にインフレを促すとみられるので、それを見越してFRBも利下げがしにくくなると見通しを変更した。12月のFOMCでは、25年末までに2回分▲0.50％ポイントの利下げ（前回９月4回分▲1.00％）を示した。おそらく、半年ごとに1回ではなく、2025年前半の早い時期に2回の利下げになるだろう。だから、2025年後半は政策金利据え置きになって、金融政策の方針が転換される可能性がある。心配されるのは、FRBが今度はどこかで利上げに転じるのではないかという思惑が急浮上することだ。米長期金利は、上昇基調に転じることになる。つまり、為替レートもドル高・円安のトレンドに転じていく可能性がある。
円相場一時153円 政府・日銀介入か ミスター円「可能性高い」 | NHK
ドル円レートは、ここにきて円安加速の様相を帯びている。日米金融政策の姿勢が微妙に変化したせいである。鍵を握るのは、トランプ次期大統領の政策だ。日本は円安が再び為替介入のラインに迫ったとき、機動的に介入実施ができるだろうか。おそらく、動きにくいのではないか。それを悟られると投機的円安が進んでしまう。
東京円、156円台後半 政府・日銀による為替介入への警戒感高まり
目先、6月末から7月初にかけての為替相場は、為替介入を意識しながら、緊迫した情勢になるだろう。とはいえ、このまま円安基調は収まる訳ではないだろう。潜在的な内外金利差は大きく、円安基調は年末にかけて進むとみられる。
為替市場では、3 月 19 日の日本銀行による異次元金融緩和政策の終了を経ても、根
なお、7月末の人事異動で神田財務官が交代することが決まった。筆者は、それは為替政策に変更をもたらす材料ではないと思う。
「実需の円売り」が影を潜める中、日米の金利はどう動くか。2025年の為替相場を展望する後編。
筆者は、目先の為替介入や金融政策以外に、やはり円安の素地があることが問題だと感じる。
ドル・円は伸び悩みか、ドル買い継続も日本の為替介入に警戒 執筆
6月末・7月初のタイミングは、経済指標が発表されて、それらを材料に為替相場は動きやすいと感じられる。そこで、為替が1ドル161円台に移行すると、日本の通貨当局は「危険エリアに入った」と判断して、トリガーを引く可能性が十分にある。米国からは、為替操作の監視リストに日本を復活させるという牽制球が投げ込まれた。イエレン財務長官も、あまり歓迎していない様子だ。しかし、日本の通貨当局は、それらを理由に動けないとは思われたくはないだろう。これまでも鈴木財務大臣は、介入の可能性を何度も示唆している。
【注目トピックス 市況・概況】欧米為替見通し:ドル・円は伸び悩みか、ドル買い継続も日本の為替介入に警戒.
日本の通貨当局は、為替介入をいつ実施してもおかしくはない構えにある。おそらく、再び10兆円近くの介入規模になれば、一時的にドル円レートは▲5円前後の円高を引き起こすだろう。その場合、1・2回の為替介入が実施されて、約1週間くらいかけて半値戻し（円安方向に＋2～3円）で推移するとみられる。
東京為替：ドル・円は156円台半ばで推移、下げ渋る状態が続く
すでにドル円は38年ぶりの円安水準に移行し、ユーロ円でも1ユーロ172円という未踏の水準まで円安が進んでいる。この間、米長期金利は、少し低下しているから、円独歩安という展開なのだ。
ドル円予想 | 植田日銀総裁の講演待ち | 今日のアナリストレポート
ドル円レートが一時1ドル161円を突破した（図表1）。米国では、大統領選挙候補者のテレビ討論が行われている最中であった。トランプ候補とバイデン大統領は、どちらが優勢かは見極めづらい印象であったが、思惑によって為替が動いたかたちである。
加藤勝信財務相は20日、足元で進む円安ドル高の進行に関し「為替の動向を憂慮しており、行き過ぎた動きには適切な対応を取っ..
ドル円は、一時、1ドル161円という歴史的な大台をつけた。すぐに、日本の通貨当局による為替介入があっても何の不思議もない。仮に、為替介入があれば、▲5円前後の円高になるだろう。とはいえ、潜在的な内外金利差は大きく円安基調は年末にかけて進むとみられる。
【楽天証券】4/12「ドル/円153円台！ 為替介入はいつ ..
金利差はファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）の1つの目安だが、その意味ではファンダメンタルズからかい離した円安が広がっていると評価できなくもない。こうした状況を通貨当局がどう判断するかも注目してみたいところではある。
【円高から円安へ?!】ドル円の“日銀介入”の疑惑で、今後どうなる？
ただ、2024年に入ってから、米ドル／円と日米金利差の関係は、それ以前に比べて大きく変化した。2023年までは、150円の米ドル高・円安を正当化した日米10年債利回り差米ドル優位は4％程度だったが、最近は金利差米ドル優位が3％を少し上回った程度で150円近辺の米ドル高・円安となっている（図表3参照）。