【為替】米利下げ見通しで考える円高シナリオ | 吉田恒の為替デイリー


植田日銀の初会合を経て、円金利の低位安定が確認された後、ドル円相場は137.50円付近と年初来高値を断続的に更新した。


今後の米利下げは、日米金利差米ドル優位・円劣位縮小を通じて、どれだけ米ドル安・円 ..

メキシコペソ円に関しては、一時期7円を割り込むなど売り圧力が高まっていましたが、最近は7.38円程度まで戻してきています。しかし、これは下げ過ぎた反動による戻りであり、新たな上昇トレンドに入ったとは考えにくい状況です。

その後、5月2～3日のFOMC（アメリカ連邦公開市場委員会）で利上げ停止が示唆され、5月4日のECB（欧州中央銀行）政策理事会でも利上げ幅の縮小が決定されるなど、欧米中銀のハト派傾斜が顕著になったものの、ドル円相場の下落は限定的で、134～135円付近で推移している。

円相場 値下がり 米の大幅利下げ今月はないのではとの見方から | NHK

年末年始時点では「年央にかけてFRB（アメリカ連邦準備制度理事会）が利上げを停止する。これに伴って日米金利差も縮小し、ドル円相場も反転する」という金利動向を主軸とする円高予想が支配的だった。各種の関連記事をさかのぼれば「3月、遅くとも5月の米利上げ停止を受けて円安相場は反転する」というストーリーラインは非常に多かったと記憶する。

したがって、基本的な戦略としては、その後の金利差縮小を見込んだドル円の戻り売り、あるいはクロス円の戻り売り、さらには全体的なドル売りのポジションを構築することが重要になるでしょう。

円高圧力強まるか FOMCで利下げ決定へ 日米金利差は縮小見通し

確かに、そうした市場の読み通り、3月以降の日米金利差は2年・10年ともに顕著な縮小傾向が認められる。しかし、ドル円相場は逆に上昇基調にあるように見える。これをどう解釈すべきか。

しかし、冷静に考えると、この決定で明らかに米利下げサイクルに入ったことは確実です。3か月間で1%もの金利低下がほぼ確実となった状況では、金利差を目指した円売りが継続することは考えにくいでしょう。一時的な円安やドル高は起こり得ますが、トレンドとして円売りが続くことは難しいと言えます。

どうなる？12月利上げはあるのか？ 今後の為替相場見通しを解説＜米ドル/円＞

そもそも金利差は縮小したがまだ十分ある、という考え方もある。2022年9月、筆者は｢｣と題し、利上げ停止は日米金利差の顕著な縮小を約束するものではなく、顕著な円高を予想すべきではないと論じた。

5月FOMCを振り返ってみても、パウエルFRB議長は性急な利上げが金融システム不安につながった可能性を認めつつも、年内利下げの可能性については一蹴している。当面、予想すべきは「タカ派的な現状維持」であり、利下げを念頭に日米金利差縮小を期待し、円高を当然視するような風潮はやはり危ういと考えるのが筆者の基本認識である。


予想外の米金利上昇・米ドル高、FOMC・日銀会合で米ドル／円はどうなる!?【為替ウィークリーセミナー】 · Comments.

しかし、金利以前に注目しなければならないのは、日本における為替の需給環境の激変である。この点も過去のコラムで論じてきた。需給環境の激変を例示する数字はいくつかあるものの、象徴的なものはやはり日本の貿易赤字である。

2024年の円相場見通しは、FRB（米連邦準備理事会）の利下げ時期と、これに伴う米金利低下を当て込んだ円高予想が支配的になりそうである。

この一連の動きを受けて、今回の米利下げ自体は大幅であったものの、今後の米利下げペースは緩やかになるという見方が広がりました。その結果、ドルの買い戻しが起こり、ドル円相場も142円台に戻ってきています。

米利下げで、日経平均とドル円はこれからどうなる？ #shorts

アメリカが利下げに転じた一方、日銀は経済・物価が見通し通りなら利上げするスタンスを改めて示した。ただし、「金利差縮小で円高」と連想するのは早計だ。

【9月には円高？】米国利下げで円安は止まるか #newspicks

会合後の記者会見でパウエル議長は、今回の0.50%の利下げはFRB（連邦準備制度理事会）の強い決意を示すものだと強調しました。しかし同時に、今後も同じペースで利下げを続けると考えてほしくないとも述話しました。つまり、最初に大きな決意を示しつつ、その後はより慎重なペースで進めるという方針を示唆したのです。

【9月には円高？】米国利下げで円安は止まるか #newspicks · Comments12.

9月17～18日に開催されたFOMC（アメリカ連邦公開市場委員会）は、政策金利であるFF金利誘導目標を5.25～5.50％から4.75〜5.00％へ0.5%pt引き下げることを決定した。

アメリカの利下げがほぼ終わりに近づいているという事が大きな要因となり、ドル ..

この利下げをもって円高局面の号砲も鳴ったのかどうかという照会が非常に多いので、筆者なりの考察を伝えておきたい。

【米国市況】円上昇、対ドル143円台－米大幅利下げ観測で金利急低下

アメリカでFOMC（連邦公開市場委員会）が開催されました。
今回のFFレート（政策金利）は0.50%の引き下げとなり、これによりFFレートは4.75%-5.00%となりました。直近の市場予想では、0.50%の引き下げを予想していた人が約6割、0.25%の引き下げを予想していた人が約4割でした。0.50%の引き下げという結果を受けて、金利が下がり、ドルが安くなるという展開となりました。

利下げ #高金利 #円安 #円高 #ドル高 #ドル安 #円 #投資 # ..

筆者はアメリカ経済の現状と展望を踏まえれば、利下げは0.25%ptが妥当と予想していたが、パウエルFRB（アメリカ連邦準備制度理事会）議長の会見を見る限り、「本当は0.25%ptで十分だが、7月にやらなかった分を加味して0.5%ptにした」というロジックが垣間見られた。

SVB（シリコンバレー銀行）破綻の余波が影響するなか、FRBは、年内の利下げ ..

利下げの初動が、当初の予想より積極化する見通しになっているからといって、その先のFFレート見通しがさらに低いものになるかは別だろう。この9月18日のFOMCで公表される新たな「ドット・チャート」が注目されるところだ。6月の「ドット・チャート」を参考にすると、2025年末のFFレート予想中心値は4.1％、つまりFFレートの誘導目標は4～4.25％へ低下しているとの見方になっている。

【尾河眞樹氏・FOMCと日銀会合後のドル円相場】足元は円安が進行／予想的中：FRBの0.25%利下げ ..

0:00 今回のダイジェスト
0:44 FOMC会合の結果と市場の反応
1:25 ドットチャートと今後の米金利見通し
2:20 パウエルFRB議長の発言とその影響
3:00 為替市場への影響と今後のドル円展望
3:58 長期的な為替相場の見通し
4:58 メキシコペソ円の動向
5:40 【PR】口座開設特別キャンペーン

利下げは簡単ではない！？ 9:07 トランプ氏の政策には要注意11:02 メキシコペソ/円 ..

以上のような考え方から、2025年末にかけて金融政策を反映する2年債利回りについて、米2年債利回りは3％前後まで低下、一方日本は0.5％として金利差を計算すると、日米2年債利回り差米ドル優位・円劣位は2.5％前後まで縮小するといった見通しになる。これを、最近の米ドル／円と日米2年債利回り差との関係に当てはめると、米ドル／円は125円を目指す下落に向かう見通しになる（図表2参照）。

時点での米景気情勢からは、米国株価指数が引き続き粘り強い底堅さをみせ、「リ

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